Alors que Dell tente de passer au secteur privé, le plus grand investisseur extérieur de la société PC peut avoir construit un obstacle important à l'indépendance de la société..

Southeastern Asset Management, qui représente 8,5% du capital de Dell, a annoncé la semaine dernière son intention de s'opposer à la décision de faire de Dell une société privée.

Le contrat de rachat de 24,4 milliards de dollars proposé par le PDG, Michael Dell, valorise la société à 13,65 dollars par action, ce qui semble être une offre raisonnable pour la plupart des investisseurs qui n'ont même pas vu un prix approcher les 14 dollars par action depuis mai dernier..

Southeastern Asset Management, dans une lettre au conseil d'administration de Dell, n'est pas d'accord, affirmant que la valeur de Dell était bien supérieure à 23,72 dollars par action..

Cher Dell…

La lettre décrit plusieurs solutions de rechange à l’opération actuelle gérée par la société de capital-investissement Silver Lake Partners, notamment le versement de dividendes spéciaux aux actionnaires, la mise aux enchères d’actions ou la recherche d’une opération complètement différente offrant une valeur supérieure à celle de la société..

"Si l'option leur était offerte, d'autres actionnaires existants pourraient fournir autant ou plus de fonds propres que ce que Michael Dell propose actuellement, ce qui entraînerait des niveaux supérieurs de contribution au capital et une plus grande flexibilité financière pour servir les clients de Dell et croître", a déclaré Southeastern Asset Management..

Southeastern Asset Management admet toutefois qu'en raison de règles déjà imposées par le conseil d'administration, la plupart des alternatives ne sont pas réellement viables. Pour cette raison, le cabinet espère que le conseil d’administration décide en fin de compte de rejeter l’accord pour en conclure un nouveau..

Dell est actuellement en train de procéder à un processus d’achat en ligne de 45 jours afin d’obtenir les offres extérieures de la société..

Bien que les options proposées par Southeastern Asset Management semblent limitées pour mettre réellement un terme à la privatisation de Dell, la société a encore une petite opportunité de susciter suffisamment d'intérêt pour influer sur les conditions de la transaction. L’effet éventuel sur les clients Dell sera négligeable, si on le compare au passage titanesque à une société privatisée..